Паевые инвестиционные фонды. Как они работают и почему становятся популярным инструментом для инвестирования

Когда у начинающего инвестора есть небольшая сумма для первого вложения, то непросто сразу определиться, какие ценные бумаги купить -– не хватает знаний и высок риск потери средств. С другой стороны, ставки по вкладам с учётом инфляции также сложно назвать удовлетворительными, поэтому он ищет доступный и понятный вариант для инвестирования.

Здесь оптимальным решением может стать вложение в паевые инвестиционные фонды. Их формируют профессиональные управляющие согласно заявленным условиям, что минимизирует риски и участие вкладчика в непосредственной работе с ценными бумагами.

Посмотрим подробнее, что такое ПИФы, каких видов они бывают и как на подобных фондах можно заработать.

ПИФы или паевые инвестиционные фонды — это форма коллективного инвестирования, при которой средства множества участников объединяются и вкладываются в различные финансовые активы: акции, облигации, валюта, недвижимость и другие.

Инвестор может купить в фонде пай — долю в общем портфеле, стоимость которого стандартная. Чем больше вложенных средств, тем больше паёв можно приобрести. Например, если цена пая 100$, то, вложив 1000$, инвестор получает 10 паёв.

Прибыль от части такого инвестиционного фонда формируется за счёт курсовой разницы. У ПИФов нет дивидендов или купонов, как у акций или облигаций, поэтому вкладчики рассчитывают, что стоимость портфеля и, соответственно, пая, будет постоянно расти в впоследствии его можно будет выгодно продать. По этой причине инвестору важно хорошо понимать, за счёт каких активов формируется портфель ПИФа, и проанализировать реальность прогнозов по прибыли, которые даёт управляющая компания.

Предполагаемый профит фонда не является обязательным как в случае с банковским вкладом -– доход может оказаться выше, а может и вовсе быть в минусе, если рыночная картина сложится неблагоприятно для тех инструментов, которые лежат в его основе.

Имущество фонда находится в распоряжении управляющей компании, которая в соответствии с прогнозами штатных специалистов вкладывает деньги пайщиков в различные рынки, создавай портфель. Основная цель УК -– приумножить вложения клиентов за счёт своей финансовой активности. Чем дороже итоговая стоимость активов, тем больше стоит пай и выше интерес к фонду.

Услуги управляющей компании платные — комиссия входит в цену пая. Дополнительно у вкладчика могут возникать расходы, связанные с работой посредников – брокеров или агентов, берущих комиссию за сделки по покупке и продаже паёв на бирже.

Работа управляющей компании регулируется законом, и контролирующий орган строго следит за тем, чтобы она использовала средства клиентов по назначению и не нарушала их интересы. Простыми словами, УК с лицензией не сможет просто продать все активы, забрать деньги и скрыться. Здесь в связке обычно работает Центральный банк и депозитарий: если один из них замечает признаки нарушений или мошенничества, то запрашивают пояснения у фонда. Если их будет недостаточно, то привлекает правоохранительные органы, поэтому риски мошенничества сведены к минимуму.

Существует несколько классификаций паевых инвестиционных фондов, связанных с их деятельностью и активами, управлением, структурой и иными параметрами.

• Открытые фонды – самые простые и удобные для обычного инвестора. Они предлагают паи для свободной покупки и продажи без ограничений по времени. Число долей такого ПИФа может изменяться, так как управляющая компания имеет право выпускать новые или выкупать их у инвесторов.
• Закрытые фонды имеют ограниченное фиксированное число паёв, которые можно купить только когда ПИФ формируется. Цель такого фонда документально определена и конкретна, поэтому после первоначального выпуска доли можно приобрести только на бирже.
• Интервальные фонды сочетают черты открытых и закрытых фондов. Их паи можно покупать у управляющей компании или на вторичном рынке, но продать возможно только в определённые интервалы, например, раз в квартал, год или даже несколько лет. В остальное время сделки запрещены.

• Активно управляемые ПИФы вкладывают в различные финансовые инструменты, покупая и продавая их с целью превзойти рынок и показать максимальные результаты. Такой подход даёт максимальный доход, но также может быть рискованным.
• Пассивно управляемые (индексные) следуют конкретному фондовому индексу, стремясь воспроизвести его результаты. Обычно имеют сравнительно более низкие управленческие расходы.

Также паевые инвестиционные фонды делят по видам активов в портфеле на фонды акций, облигационные, смешанные, сырьевые, фонды недвижимости (REITs) и так далее. Инвестору важно понимать эти различия и хотя бы немного ориентироваться в заявленном финансовом сегменте, чтобы адекватно оценивать результативность работы УК.

В работе с паевыми инвестиционными фондами есть определённые преимущества. Среди них:

• Потенциально высокая доходность в сравнении с банковскими вкладами и облигациями. Важно помнить, что показанные ранее цифры не гарантируют подобных прибылей в будущем, поэтому на них следует ориентироваться условно.
• Пассивное участие в рынке – пайщику не нужно получать дополнительное образование в сфере финансовых рынков, заниматься анализом активов и формированием портфеля. Всё это берет на себя управляющая компания, которая отслеживает динамику и корректирует инвестиции, чтобы увеличить доходность и минимизировать риски.
• Паи хороших фондов очень ликвидны – при необходимости их легко продать по рыночной цене.
• Работу ПИФа можно контролировать с помощью отчётов, которые УК обязана ежемесячно публиковать на сайте. Там же указана структура активов фонда и его состав.
• За вложениями и работой управленцев следит государственный регулятор и несколько других взаимосвязанных с ним структур, которые быстро выявляют спорные сделки. Информация о сомнительных операциях обычно распространяется быстро и портит деловую репутацию фонду, поэтому ПИФы крайне редко к ним прибегают.
• Финансы УК отделены от денег пайщиков, поэтому они не участвуют в погашении штрафов или компенсаций, если такие возникают во время работы компании.
• Размеры всех комиссий, которые пайщики должны уплатить управляющей компании, прописаны и лимитированы договором. За этим также строго следит регулятор — переплат не будет.
• Пайщики могут напрямую влиять на работу УК, в том числе выносить вопрос о её смене на общем собрании. Эта возможность доступна инвесторам, которые в общей сложности владеют 10% всех паёв фонда.
• И, конечно, каждый инвестор может по своей воле выбирать ПИФы, вкладывать сразу в несколько фондов, а также в некоторых случаях без комиссий и дополнительных налогов обменивать свои доли одного фонда на паи в другом, если ими управляет одна компания.

Эта мысль звучит в статье не первый раз, но основный недостаток паёв, как, впрочем, и других финансовых активов, — негарантированный доход. Даже если УК стабильно показывала прибыль за последние месяцы и годы, это не значит, что в следующий период результат повториться. Любые вложения несут риск потерь части или даже всей суммы, поэтому за деятельностью фонда нужно следить.

Кроме того, ПИФы взимают комиссии за управление, которые снижают общую доходность инвестиций. Эти расходы могут расти, если компания расширяется или регулятор ужесточает требования.

Также вкладчики не имеют прямого контроля над индивидуальным выбором активов в портфеле фонда, так как все инвестиционные решения принимает управляющий. Результаты будут полностью зависеть от стратегии компании и рыночной ситуации — пайщик может только продать свою долю, и то не всегда.

Депозитарий, оценщик и аудитор официально могут быть под руководством УК, что в некоторых случаях приводит к конфликту интересов. Например, оценщик может несколько завысить стоимость активов компании, а аудитор — пропустить небольшие нарушения, чтобы оплата их услуг была выше. Конечно, за этим следит регулятор, но всё же небольшие моменты могут ускользнуть от пайщика.

Есть ещё регуляторные риски: если управляющая компания потеряет лицензию, то пайщики будут вынуждены искать нового управленца, что приведёт к замораживанию активности фонда на некоторое время, срыву сделок и убыткам.

Получить прибыль от вложений в ПИФы можно только от продажи паёв по более выгодной цене. Инвестору доступно два подхода:

1. Погасить паи в УК, то есть отказаться от своей части в обмен на деньги по указанной в отчётности текущей стоимости.
2. Перепродать свою долю другому инвестору по более выгодной рыночной цене.

• Вложения в паевые инвестиционные фонды – это риск. Доход, полученные в предыдущие периоды не гарантирует прибыль в будущем.
• Инвестиционные портфель формирует и управляет им УК.
• Получить доход от паёв фонда можно только за счёт курсовой разницы.
• Не все доли ПИФов можно свободно продать или купить.
• Периодически нужно следить за работой управляющей компании и проверять свои расходы и комиссии.