Что такое спред на финансовых рынках

Любой трейдер и инвестор приходит на финансовые рынки, чтобы заработать. Он хочет купить дешевле и продать дороже. Хочет найти и отыграть разницу между ценами сопряженных товаров и заработать на ожидаемых рыночных движениях активов.

В любом из этих случаев он анализирует цену и ее различия у продавцов и покупателей, которые на финансовых рынках называются спредом.

Посмотрим подробнее, что такое валютный спред, и какие еще виды диапазонов цен существуют на биржах.

В отношении финансов и инвестирования понятие «спред» (от англ. spread — расхождение) может отличаться в зависимости от того, к какому активу оно применяется. Но в общем, спред — это разница между двумя значениями цены на один или схожие инструменты.

Например, это диапазон между:

• Ценами продавцов и покупателей, которые представлены на рынке на данный момент.
• Ценами на один актив: валюту, акции, фьючерсы на текущую минуту и через указанный срок.
• Ценами на одинаковый вид товара, но разной марки и т.д.

Чаще всего в трейдинге и инвестировании встречается именно первый вариант: разница между ценой спроса и предложения (Bid - Ask). Это комиссия для каждой сделки, которая составляет прибыль брокера.

Таким образом образуется, например, валютный спред. Нагляднее всего разобраться с этим понятием помогает биржевой стакан. Это специальная таблица, которая формируется маркетмейкером, в которой отражаются все лимитные заявки от продавцов и покупателей актива. Они размещаются в списке не хаотично, а в зависимости от близости к текущей котировке: чем больше ближайшие спрос и предложение к этой цене, тем меньше валютный спред. А так как заявки на активных парах довольно быстро удовлетворяются и уходят из стакана, продвигая к центру более дальние, то значение валютного спреда также меняется.

Спред на бирже для CFD на акции и другие ценные бумаги формируется похожим образом. Он может составлять несколько долларов, центов или даже доли цента, поэтому, чтобы не путаться, их принято обозначать в пунктах. Так, если цена индекса NASDAQ 100 составляет 11760,5/11761,3, то спред будет составлять 8 центов или 8 пунктов. Это значение вы и увидите в обзоре рынка и в стакане.

Стакан цен и обзор рынка для индекса NASDAQ 100. MetaTrader 5.

Считается, что чем меньше спред, то есть чем ближе цена покупателей и продавцов, тем ликвиднее актив. То есть с более высокой вероятностью трейдер сможет его купить или продать в нужное ему время по интересующей адекватной рынку цене.

В зависимости от того, к какому биржевому или внебиржевому активу применяется понятие «спред», его значение может меняться.

Если мы говорим о спреде как о разнице цен спроса и предложения, как в случае с валютным или на CFD, то его принято разделять на фиксированный и плавающий.

Фиксированный предполагает, что его значение не меняется ни при каких условиях рынка: даже при выходе сильных новостей, когда есть явный перекос в сторону продавцов или покупателей. Этот уровень устанавливается и удерживается брокером. Он обычно выше стандартного плавающего для спокойного рынка, и ниже в те моменты, когда резко растет волатильность. Фиксированные спреды довольно редко встречаются сегодня, их полностью заменили рыночные.

Плавающий или рыночный спред, как ясно из названия, полностью зависит от спроса и предложения в биржевом стакане, поэтому меняется в соответствии с предпочтениями участников торгов. В большинстве случаев для волатильных активов он гораздо выгоднее, чем фиксированный. В отдельные моменты может быть равен нулю. Однако, в ситуациях выхода важных новостей такой спред логично будет расширяться, поэтому многие брокеры заранее предупреждают об этом своих клиентов.

Здесь рассматриваются межрыночный и внутрирыночные диапазоны цен.

Первый отражает разницу в стоимости выбранного актива на разных биржах, что характерно для ценных бумаг. Второй – это спред между высоко коррелирующими или связанными друг с другом инструментами, например, между акциями и их АДР.

Разновидностью внутрирыночного спреда является календарный, который есть на срочном рынке. Он показывает различие в ценах контрактов на идентичный актив, но с разным сроком экспирации.

Этот тип спреда отличается от предыдущих вариантов тем, что это фактически торговая стратегия. В отличие от валютного, фьючерсный спред – это метод, при котором трейдер одновременно покупает и продает контракты на идентичные или схожие товары, чтобы получить прибыль от расхождения их цен.

Такой спред с фьючерсами возникает во время:

• Покупки и продажи контракта на одинаковый актив с поставкой в разные месяца.
• Покупки и продажи фьючерсов на разные активы, но с похожей динамикой котировок (корреляцией).
• Покупки и продажи контрактов на идентичный товар различного качества.

На валютный спред и аналогичные ему оказывают влияние многие факторы, часто касающиеся конкретного финансового инструмента. Но чаще всего это:

Чем она выше, тем ниже спред. Проще говоря, чем больше трейдеров и других участников рынка заинтересованы в сделках с этим инструментом, тем больше будет заявок на покупку и продажу и больше шансов быстро и по необходимой цене заключить сделку. Это и характеризует хорошую ликвидность.

Она может меняться в течение сессии или торгового дня в зависимости от выходящий новостей, от времени работы торговых площадок, а также от праздничных и выходных дней у основных торговцев этим бумагами или валютой. Например, в рождественские и новогодние каникулы ликвидность почти всех рынков заметно снижается, из-за чего появляется высокая волатильность котировок.

На фондовых площадках слишком большие сделки ведут к расширению спреда, так как по одной цене выполняется много лимитных заявок в стакане.

Если актив покупается на очень маленькую сумма или, напротив, на слишком большую, возникают дополнительные брокерские сборы, что увеличивает комиссию для конкретного трейдера или инвестора.

Это основные двигатели рынков, так как на их основе участники принимают решения о покупке или продаже. Если после таких публикаций большая часть рынка принимает торговое решение в одну сторону рынка, то в разы увеличивается спрос или предложение. Такая доминация быков или медведей ведет к логичному недостатку обратных заявок и спред растет.

Кроме того, перед выходом важных новостей активность торгов заметно падает – все ждут важных решений. Это приводит к снижению ликвидности и расширению валютного спреда и иных.

Как-то искусственно повлиять на фондовый или валютный спред нельзя – он зависит от рыночных условий. Но, чтобы платить меньше, можно:

• Не торговать в моменты низкой ликвидности и выхода важных новостей.
• Открывать счета с плавающим спредом и искать самое активное время работы с выбранным активом.
• Выбирать популярные валютные пары и ценные бумаги.

Кроме того, спред менее чувствителен для долгосрочных стратегий. Однако, тут следует внимательно посмотреть на другой параметр актива – swap (если он применяется).

Открытие позиций лимитными заявками может значительно снизить риски и дополнительные затраты, особенно если предполагается сделка большим объемом или по непопулярному активу.